Laba Kuartal Ketiga Aditya Birla Lifestyle Melonjak; Margin Meningkat

Liga335 daftar – Kinerja Portofolio Meningkat Pendapatan utama ABLBL meningkat sebesar 9,6% YoY menjadi INR23,4 miliar (HSIE: INR23 miliar), didorong oleh pertumbuhan 6% dalam segmen ritel LTL pada kuartal ketiga. Merek gaya hidup (LB)/bisnis baru (EB) tumbuh ~9/13% YoY menjadi INR 20/3,6 miliar (HSIE: sesuai target/3,3 miliar). Pertumbuhan ritel LB sebesar 6% YoY, didorong oleh pertumbuhan LTL sebesar 5% dan perluasan toko, yang sebagian diimbangi oleh pergeseran musim liburan.

Pertumbuhan LTL EB mencapai 16%. Tanpa Forever21 dalam basis perbandingan, pertumbuhan EB akan mencapai 19% YoY pada Q3. Perusahaan menambahkan 50+ toko bersih pada Q3FY26 dan berencana menambahkan ~90/120+ toko bersih pada Q4FY26/FY27.

LB/EB EBITDAM naik ~90/790bps menjadi 20,6/7,1% (vs HSIE: 20/2,5%) masing-masing, didorong oleh leverage operasional yang kuat, optimasi biaya, dan pengurangan kerugian bisnis pakaian dalam. EBITDAM secara keseluruhan meningkat sekitar 200bps YoY menjadi 17,6% (HSIE: 16,5%). EBITDA/APAT tumbuh 23,6/82,9% YoY menjadi INR 4,12/1,1 miliar (HSIE: INR 3,81 miliar/626 juta).

Kami telah merevisi perkiraan EBITDA FY27/28 kami masing-masing sebesar ~2% dan mempertahankan rekomendasi BUY dengan target harga (TP) berdasarkan SOTP sebesar INR185/saham (termasuk 25x EV/E Maret-28). BITDA—Pre-IND AS 116—untuk LB dan 1x Mar-28 EV/penjualan untuk EB). Sorotan Kuartal 3 FY26 Aditya Birla Lifestyle Brands Pendapatan ABLBL meningkat 9,6% YoY menjadi INR23,4 miliar (HSIE: INR23 miliar), didorong oleh pertumbuhan ritel LTL sebesar 6% di kuartal 3.

LB tumbuh 9,2% YoY menjadi INR 20 miliar (sesuai target), didorong oleh kinerja multi-channel yang kuat. Pertumbuhan ritel LB sebesar 6% YoY, didorong oleh pertumbuhan LTL sebesar 5% dan perluasan toko, sebagian diimbangi oleh pergeseran musim liburan. Penjualan grosir tumbuh 21% YoY, dengan pertumbuhan LTL sekunder yang kuat di department store.

E-commerce mencatat pertumbuhan 20% YoY dengan profitabilitas yang lebih baik. Pendapatan EB tumbuh 13,4% YoY menjadi INR3,55 miliar (HSIE: INR3,26 miliar), dengan pertumbuhan LTL sebesar 16%. Tanpa Forever21 dalam basis perbandingan, pertumbuhan EB akan mencapai 19% YoY pada kuartal ketiga.

Pada margin segmen, margin EBITDAM LB/EB meningkat sekitar 90/790 basis poin menjadi 20,6/7,1% (vs HSIE: 20/2,5%) masing-masing, didorong oleh leverage operasional yang kuat, optimasi biaya, dan pengurangan kerugian bisnis pakaian dalam. Perusahaan menambahkan 50+ toko bersih pada kuartal ketiga dan berencana menambahkan 90+ toko bersih pada kuartal keempat dan 120 + Toko baru bersih pada FY27. Margin bruto (GM) turun sebesar 26 basis poin (bps) secara tahunan (YoY) menjadi 58,6% (HSIE: 60,3%).

Namun, margin EBITDAM secara keseluruhan meningkat sebesar 199 bps YoY menjadi 17,6% (HSIE: 16,5%). EBITDA/APAT meningkat sebesar 23,6/82,9% YoY menjadi INR 4,12/1,1 miliar (HSIE: INR 3,81 miliar/626 juta). Utang bersih berkurang dari INR 10 miliar pada September 2025 menjadi INR 8 miliar pada Desember 2025, dengan rencana untuk mencapai posisi kas bersih dalam tiga tahun ke depan.

Prospek Meskipun pemulihan pertumbuhan ABLBL menjanjikan, mempertahankan momentum ini sangat kritis. Perubahan arah EB, terutama jalur menuju profitabilitas di segmen Innerwear, tetap menjadi faktor kunci yang perlu dipantau. Kami telah merevisi perkiraan EBITDA FY27/28 kami masing-masing sebesar ~2% dan mempertahankan rekomendasi BELI dengan target harga (TP) berdasarkan SOTP sebesar INR185 per saham (termasuk 25x EV/EBITDA Mar-28—Pre-IND AS 116—untuk LB dan 1x EV/penjualan Mar-28 untuk EB).

Ringkasan Keuangan Kuartalan Aditya Birla Lifestyle Brands Perubahan Perkiraan Pernyataan Penolakan: Laporan ini disusun oleh HDFC Securities Ltd dan hanya untuk informasi penerima saja. Laporan ini tidak boleh digunakan sebagai dasar tunggal untuk keputusan investasi apa pun. Keputusan investasi.

Pandangan yang tercantum di sini bersifat umum dan tidak mempertimbangkan toleransi risiko atau keadaan khusus dari investor individu; pembaca diminta untuk berkonsultasi dengan ahli sebelum berinvestasi. Laporan ini mungkin telah disempurnakan menggunakan alat kecerdasan buatan (AI) untuk meningkatkan kejelasan dan keterbacaan.
Tidak ada hal dalam dokumen ini yang boleh diartikan sebagai saran investasi.

Setiap penerima dokumen ini disarankan untuk melakukan penyelidikan yang dianggap perlu untuk mencapai evaluasi independen terhadap investasi dalam sekuritas perusahaan yang disebutkan dalam dokumen ini (termasuk kelebihan dan risikonya) dan berkonsultasi dengan penasihat mereka sendiri untuk menentukan kelebihan dan risiko investasi tersebut. Informasi dan pendapat yang terkandung di sini telah dikompilasi atau disimpulkan berdasarkan informasi yang diperoleh dengan itikad baik dari sumber yang dianggap dapat diandalkan. Informasi tersebut belum diverifikasi secara independen, dan tidak ada jaminan, pernyataan, atau garansi, baik secara eksplisit maupun implisit, yang diberikan mengenai keakuratannya.

, kelengkapan atau keakuratan. Semua informasi dan pendapat yang tercantum di sini dapat berubah tanpa pemberitahuan sebelumnya. Deskripsi mengenai perusahaan atau perusahaan-perusahaan tertentu atau sekuritas mereka yang disebutkan di sini tidak dimaksudkan untuk menjadi lengkap.

HSL tidak berkewajiban untuk memperbarui laporan ini sehubungan dengan perubahan tersebut. HSL berhak untuk melakukan perubahan dan modifikasi kapan saja.
Laporan ini tidak ditujukan kepada, atau dimaksudkan untuk ditampilkan, diunduh, dicetak, direproduksi, atau didistribusikan untuk digunakan oleh, siapa pun atau entitas apa pun yang merupakan warga negara, penduduk, atau berlokasi di wilayah, negara bagian, negara, atau yurisdiksi lain di mana distribusi, publikasi, reproduksi, ketersediaan, atau penggunaan laporan ini bertentangan dengan hukum atau peraturan, atau yang dapat menjadikan HSL atau afiliasinya tunduk pada persyaratan pendaftaran atau lisensi di yurisdiksi tersebut.

Jika laporan ini secara tidak sengaja sampai ke tangan seseorang di negara tersebut, terutama Amerika Serikat, laporan tersebut harus diabaikan dan diberitahukan kepada pengirim. Dokumen ini nt tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau dipublikasikan secara keseluruhan atau sebagian, baik secara langsung maupun tidak langsung, untuk tujuan apa pun atau dengan cara apa pun.
Surat berharga yang denominasi dalam mata uang asing, sebagaimana disebutkan, tunduk pada fluktuasi nilai tukar, yang dapat berdampak negatif pada nilainya, harganya, atau pendapatan yang dihasilkan darinya.

Selain itu, investor dalam surat berharga seperti ADRs, yang nilainya dipengaruhi oleh mata uang asing, secara efektif menanggung risiko mata uang. Dokumen ini tidak boleh dianggap sebagai tawaran untuk menjual atau ajakan untuk membeli surat berharga apa pun.
Dokumen ini tidak, dan tidak boleh, ditafsirkan sebagai penawaran atau ajakan untuk membeli atau menjual sekuritas atau instrumen keuangan lainnya.

Laporan ini tidak boleh ditafsirkan sebagai undangan atau ajakan untuk melakukan bisnis dengan HSL. HSL dapat dari waktu ke waktu meminta, atau melakukan jasa perantara, atau jasa lainnya untuk, perusahaan yang disebutkan dalam surat ini dan/atau lampirannya. HSL dan perusahaan afiliasinya, Direktur dan karyawan perusahaan dapat: (a) dari waktu ke waktu, memiliki posisi long atau short dalam, dan membeli atau menjual sekuritas perusahaan(perusahaan) yang disebutkan dalam dokumen ini, atau (b) terlibat dalam transaksi lain yang melibatkan sekuritas tersebut dan memperoleh komisi broker atau kompensasi lain, atau bertindak sebagai pembuat pasar dalam instrumen keuangan perusahaan(perusahaan) yang dibahas dalam dokumen ini, atau bertindak sebagai penasihat atau pemberi pinjaman/peminjam kepada perusahaan(perusahaan) tersebut, atau memiliki konflik kepentingan potensial lainnya sehubungan dengan rekomendasi dan informasi serta pendapat terkait lainnya.

HSL, direksi, analis, atau karyawannya tidak bertanggung jawab, baik secara finansial maupun lainnya, atas kerugian atau kerusakan yang ditimbulkan akibat investasi yang dilakukan atau tindakan yang diambil berdasarkan laporan ini, termasuk namun tidak terbatas pada, fluktuasi harga saham dan obligasi, perubahan kurs mata uang, penurunan NAV, pengurangan dividen atau pendapatan, dll. HSL dan perusahaan-perusahaan grup lainnya, direksi, afiliasi, em Karyawan mungkin memiliki berbagai posisi dalam saham, sekuritas, dan instrumen keuangan yang dibahas dalam laporan ini, atau mungkin melakukan penjualan, pembelian, atau transaksi lain dalam sekuritas tersebut dari waktu ke waktu, atau mungkin melakukan transaksi dalam sekuritas lain dari perusahaan/organisasi yang dijelaskan dalam laporan ini. Mengenai afiliasi HSL, silakan merujuk ke situs web.

HSL atau afiliasinya mungkin telah mengelola atau ikut mengelola penawaran umum sekuritas untuk perusahaan yang bersangkutan, atau mungkin telah ditunjuk oleh perusahaan yang bersangkutan untuk tugas lain dalam 12 bulan terakhir.
HSL atau afiliasinya mungkin telah menerima kompensasi dari perusahaan-perusahaan yang disebutkan dalam laporan ini selama 12 bulan terakhir sejak tanggal laporan ini untuk layanan terkait pengelolaan atau pengelolaan bersama penawaran umum, keuangan korporat, perbankan investasi, perbankan perdagangan, layanan brokerage, atau layanan konsultasi lainnya, atau merger atau transaksi spesifik dalam rangkaian kegiatan bisnis normal. HSL atau analisnya tidak menerima Kami tidak menerima kompensasi atau manfaat lain dari perusahaan-perusahaan yang disebutkan dalam laporan ini atau pihak ketiga sehubungan dengan penyusunan laporan penelitian ini.

Dengan demikian, baik HSL maupun Analis Riset tidak memiliki konflik kepentingan material pada saat publikasi laporan ini. Kompensasi bagi Analis Riset kami tidak didasarkan pada transaksi layanan perbankan investasi, perbankan merchant, atau brokerage tertentu. HSL mungkin telah menerbitkan laporan lain yang tidak konsisten dan mencapai kesimpulan yang berbeda dari informasi yang disajikan dalam laporan ini.

Entitas riset tidak terlibat dalam aktivitas pembuatan pasar untuk perusahaan yang menjadi subjek laporan. Analis riset tidak pernah menjabat sebagai pejabat, direktur, atau karyawan perusahaan yang menjadi subjek laporan. Kami tidak menerima kompensasi/manfaat apa pun dari perusahaan yang menjadi subjek laporan atau pihak ketiga sehubungan dengan Laporan Riset ini.

Harap dicatat bahwa HDFC Securities memiliki meja perdagangan internal. Meja ini menjaga jarak yang independen dengan tim riset dan al Aktivitasnya dipisahkan dari aktivitas riset. Meja perdagangan internal beroperasi secara independen, yang berpotensi menghasilkan keputusan investasi yang mungkin berbeda dari pandangan riset.

HDFC Securities Limited, I Think Techno Campus, Gedung – B, “Alpha”, Lantai Kantor 8, Dekat Stasiun Kanjurmarg, Berhadapan dengan Crompton Greaves, Kanjurmarg (Timur), Mumbai 400 042 Telepon: (022) 3075 3400 Faks: (022) 2496 5066 Petugas Kepatuhan: Bapak Milan V Karker Email: complianceofficer@hdfcsec.com Telepon: (022) 3045 3600 Untuk pengaduan, hubungi Tim Layanan Pelanggan Email: customercare@hdfcsec.com Telepon: (022) 3901 9400 HDFC Securities Limited.

Nomor Pendaftaran SEBI: INESE, BSE, MSEI, MCX: INZ000186537; Nomor Pendaftaran AMFI: ARN: 13549; Nomor Pendaftaran PFRDA: POP: 11092018; Nomor Lisensi Agen Korporasi IRDA: CA0062; Nomor Pendaftaran Analis Riset SEBI: INH000002475; Nomor Pendaftaran Penasihat Investasi SEBI: INA000011538; CIN – U67120MH2000PLC152193 Investasi di pasar sekuritas tunduk pada risiko pasar. Bacalah semua dokumen terkait dengan cermat. Sebelum berinvestasi.

Investasi reksa dana tunduk pada risiko pasar. Mohon baca dengan cermat dokumen penawaran dan skema terkait sebelum berinvestasi. Pendaftaran yang diberikan oleh SEBI, keanggotaan BASL (dalam hal IAs), dan sertifikasi dari NISM tidak menjamin kinerja perantara atau memberikan jaminan atas imbal hasil bagi investor.